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新华增盈

2019-04-25

1.196

最新单位净值

累计净值:1.282 日涨跌幅: -0.33%

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类型:债券型 基金代码:(000973)
费率:详见费率表 单位面值: 1元
申购状态:开放 赎回状态: 开放
基金托管人:平安银行股份有限公司 成立日期:2015-01-16
基金管理人:新华基金管理股份有限公司
投资目标:本基金在有效控制风险,追求本金安全的基础上,力争通过积极主动的投资管理,为基金份额持有人提供较高的当期收益以及长期稳定的投资回报。

基金净值走势图

基金对比: 本基金 VS VS 对比

后市展望

姚秋 先生

现阶段对经济构成负面影响的因素已经基本显性化,虽然3月经济数据有所反弹,但温和下行趋势难以逆转。国内方面,基建投资有望小幅反弹,但对经济的拉动力量有限;地产投资短期仍有韧性,但向下的边际力量越来越强;消费在经济总量中的占比越来越大,虽有韧性但随可支配收入走弱的趋势可能会持续较长时间。随着消费总量基数的增加,消费增速的小幅下滑对GDP增速的影响也会变得越来越大。棚改货币化的逐渐退出与三四线城市地产销售的走弱将对经济增速形成明显的负向拉动。国际方面,贸易战以及大国博弈的格局,以及背后反映的世界经济非均衡发展局面,将会持续伴随中国经济的发展过程。过去对经济增长贡献明显的出口拉动,在未来几年可能会明显变弱,同时部分出口导向型企业可能面临订单增长放缓、利润率压缩的局面。与此同时,与出口间接相关的产业也将面临考验。美国对中国的对抗短期有望缓和,但中长期内,经济增长所依赖的外部环境在变差。综合考虑国内外环境与国内经济结构问题,经济下行的趋势可能会持续较长时间。经济边际走弱需要货币政策、财政政策、产业政策的适当调整来进行对冲,政策的边际效果可能会明显弱于此前数次,但能够起到一定的缓冲作用,为新经济的崛起赢得时间。一方面,拉动经济增长的旧动能越来越难以持续,新的增长引擎已经暂露头角,但仍难以扛起大旗。随着美国对中国的对抗立场越来越明显,中国经济面临的挑战仍然很大。另一方面,国内经济具有齐备的产业部门、较高的生产效率以及日趋改善的微观生态环境,经济本身具备较强的抗风险能力,发生断崖式下行的可能性不大。中期来看,随着经济潜在增速的下行,投资的必要回报率会随之下行,债券市场收益率的中枢水平将会下降,非周期类股票的经增速调整的市盈率水平可能会有所抬升。股票市场整体估值水平处于合理区间,从国际横向比较来看亦有优势。在经济下行阶段,估值水平受两方面的合力作用:一方面,盈利能力变弱;另一方面,投资者的要求回报在下降。不同行业和属性的公司受两者的影响也不尽相同。总体来看,目前的估值水平已经反映了较多悲观预期。市场对利空的反应会逐渐钝化,而在利好来临、或者利空低于预期时,会有明显的向上空间。债市虽然受益于经济走弱,但收益率的变化已经对此有较多反映,长端收益率短期内继续大幅下行的概率不大,但如果受到权益资产的过度挤出从而收益率发生明显上行,则配置价值也会明显上升。对于转债,我们持续关注供给放量、转股溢价率调整、正股投资吸引力变化带来的配置机会。

王滨 先生

现阶段对经济构成负面影响的因素已经基本显性化,虽然3月经济数据有所反弹,但温和下行趋势难以逆转。国内方面,基建投资有望小幅反弹,但对经济的拉动力量有限;地产投资短期仍有韧性,但向下的边际力量越来越强;消费在经济总量中的占比越来越大,虽有韧性但随可支配收入走弱的趋势可能会持续较长时间。随着消费总量基数的增加,消费增速的小幅下滑对GDP增速的影响也会变得越来越大。棚改货币化的逐渐退出与三四线城市地产销售的走弱将对经济增速形成明显的负向拉动。国际方面,贸易战以及大国博弈的格局,以及背后反映的世界经济非均衡发展局面,将会持续伴随中国经济的发展过程。过去对经济增长贡献明显的出口拉动,在未来几年可能会明显变弱,同时部分出口导向型企业可能面临订单增长放缓、利润率压缩的局面。与此同时,与出口间接相关的产业也将面临考验。美国对中国的对抗短期有望缓和,但中长期内,经济增长所依赖的外部环境在变差。综合考虑国内外环境与国内经济结构问题,经济下行的趋势可能会持续较长时间。经济边际走弱需要货币政策、财政政策、产业政策的适当调整来进行对冲,政策的边际效果可能会明显弱于此前数次,但能够起到一定的缓冲作用,为新经济的崛起赢得时间。一方面,拉动经济增长的旧动能越来越难以持续,新的增长引擎已经暂露头角,但仍难以扛起大旗。随着美国对中国的对抗立场越来越明显,中国经济面临的挑战仍然很大。另一方面,国内经济具有齐备的产业部门、较高的生产效率以及日趋改善的微观生态环境,经济本身具备较强的抗风险能力,发生断崖式下行的可能性不大。中期来看,随着经济潜在增速的下行,投资的必要回报率会随之下行,债券市场收益率的中枢水平将会下降,非周期类股票的经增速调整的市盈率水平可能会有所抬升。股票市场整体估值水平处于合理区间,从国际横向比较来看亦有优势。在经济下行阶段,估值水平受两方面的合力作用:一方面,盈利能力变弱;另一方面,投资者的要求回报在下降。不同行业和属性的公司受两者的影响也不尽相同。总体来看,目前的估值水平已经反映了较多悲观预期。市场对利空的反应会逐渐钝化,而在利好来临、或者利空低于预期时,会有明显的向上空间。债市虽然受益于经济走弱,但收益率的变化已经对此有较多反映,长端收益率短期内继续大幅下行的概率不大,但如果受到权益资产的过度挤出从而收益率发生明显上行,则配置价值也会明显上升。对于转债,我们持续关注供给放量、转股溢价率调整、正股投资吸引力变化带来的配置机会。

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